倾听理性声音共育健康市场

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2007-06-07 09:53:44 发布人: 浏览: 人次
   在近期股市连续暴跌的过程中,主流媒体展示出伟大的理性力量。
  连续3天,《上海证券报》在头版发表系列评论,主题都是"促进资本市场健康发展"。系列评论刊发于印花税上调,股市连续暴跌之机,加上证券专业媒体的特殊背景,自有其不言而喻的分量。当然,文章的分量更在于自身理性的立场、科学的分析和鲜明的观点,令人对中国资本市场健康发展信心更足。
  目前的市场有没有高估?泡沫究竟有多大?银河证券首席经济师藤泰的观点是"有泡沫",但"泡沫"具有"阶段性"和"结构性"特点。"阶段性"就是以时间为坐标衡量,放在2006年或2007年的业绩水平是存在泡沫,但按照2008年的业绩增长水平预估,大部分公司股票的价格是"合理"的。藤泰为此旗帜鲜明地提出:"一方面表明中国股市在透支未来;另一方面表明中国资本市场大方向没错,有确定的未来可以透支。""结构性"则指某些题材股、垃圾股有所高估,同时,也存在大量被低估的优质蓝筹股。
  相关评论对资本市场中长期发展趋势都作出乐观判断。乐观的基础是"经济持续高速增长,人民币升值,上市公司整体素质提高,以及居民投资需求呈现刚性"等。经济学家吴晓求认为,"就整体趋势而言,我国居民金融资产结构大调整的时代已经来临,居民持有的金融资产,逐步由银行存款为主,转向存款和基金、股票等证券化资产并存的格局,这是浩浩荡荡的趋势和规律。"
  值得关注的是,暴跌之后,关于如何从战略高度看待大力发展中国资本市场重要性的话题被再次提及。吴晓求认为,一个强大的资本市场是现代金融体系的核心;一个不断发展的资本市场能帮助我们化解由于经济高速增长所积累下来的风险;能有力提升整个国民经济的运行效率和资源配置能力,同时能为投资者提供分享经济增长的机会。
  显然,提及大力发展资本市场的重要性并非指责对市场投机行为的遏制,相反,在论者看来,促进市场快速发展应该以"好"为前提,即应把增长的质量放在第一位。其中,切实提高上市公司质量,完善资本市场交易体系,引导机构投资者遵循健康投资理念等,都是保证"有质量增长"的必要条件,目前看来,整个资本市场距离"好的市场"还有很大差距,还有太多基础性工作需要扎扎实实去做。
  不可避免的,评论对此番出台印花税上调政策带来的"非理性下跌"也进行了反思。论者认为,"对投资者而言,最大的风险就是宏观因素的不确定性"。因此,给投资者明确的政策预期,解除不确定性带来的担忧,才能消除投资行为上的恐慌和失控。
  中国经济正迎来前所未有的发展机遇,中国资本市场也正迎来波澜壮阔的成长期。在天翻地覆的演进中,不仅投资者需要学习、认识市场,需要受到"教育",包括监管者在内的"教育者"们也存在不断学习、"受教育"的必要。当所有市场参与者都能有足够自省,都能意识到必须根据实践发展不断超越狭隘和偏激,资本市场才有可能朝着大家期待的方向健康成长
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