近日港股市况非常波动，但数据反映参与窝轮买卖的散户并无减少，继财库局局长马时亨及金管局总裁任志刚呼吁小投资者需小心窝轮及杠杆式买卖之后，证监会昨亦借《慧博士》专栏，提醒投资者要充分了解窝轮的风险。慧博士指出，衍生认股证(「窝轮」产品之一)非常复杂，并不适合所有投资者；衍生认股证的定价视乎多项因素，并涉及复杂的计算模式。

　　价格未必随正股价升

　　慧博士昨在《派息如何影响认股证价格》文中指出，不少市民都以为：正股价格上升，认购证的价格必定随之上升，这种观念是错误的。事实上，正股价格不是唯一影响认股证价格的因素。

　　慧博士表示，除了正股价格外，还有很多其它因素会影响认股证价格，包括行使价、正股价格的预期波幅、距离到期日的期限、利率、正股的预期派息，以及有关认股证的市场供求。因此，即使正股价格上升，认购证的价格未必一定会随之上升。

　　受多项复杂因素影响

　　另外，慧博士在专栏中还特别指出，衍生认购证在快将到期时，假如其正股预期将会派息或在认购证到期前除息，该认购证的买卖价有可能会低于「内在值」，并出现负溢价。这是由于在厘定认购证在到期日的收益时，所采用的正股市价将会是除息后的价格，导致认购证持有人可获收益低于应有水平。市场在厘定认购证价格时会扣除有关股息。

　　慧博士称，假设其它因素维持不变，假如正股宣布派息金额少于市场预期，预期认购证的价格将会上升。另一方面，假如正股宣布派息金额多于预期，预期认购证的价格将会进一步下跌。