继上周剧烈震荡之后，本周沪深股市再次大幅震荡。特别是周三，上证指数下跌了144.23点，跌幅为4.92%，创半年多来最大跌幅；深证成指更是大跌629.4点，跌幅为7.62%，创近10年来最大单日跌幅。市场再次警示了风险，也显示投资者的心态正发生变化。
　　大盘重心逐步下移
　　本周有两个数字很有意思。周三，也就是1月份的最后一个交易日，沪深股市出现暴跌。其中，上证指数下跌了144点，这个数字的谐音是"要死死"。周四，也就是2月份的第一个交易日，上午沪深股市继续探底，早市收盘时，上证指数下跌了44.14点，谐音是"死死要死"；深证成指下跌了111.14点，谐音是"要要要要死"。
　　当然，这只是数字巧合。不过，经过大幅上涨后，市场风险的确是在释放。而且，本周的震荡使得大盘重心开始下移。继周三大跌后，由于周四反弹无力，周五再次大跌。沪深股市本周均收出大阴线，上证指数周五报收于2673.21点，一周下跌了7.26%，重心从2900点下移到2700点；深证成指周五报收7348.03点，周跌幅达10.64%，重心从8400点下移到7400点。
　　有一点不得不注意。今年以来，行情实际上正在发生微妙的变化。首先，单边市变成了震荡市。
　　如果把最近这波上涨行情的起始点定在2006年8月8日，那么，上证指数从8月7日的收盘指数1547.44点，到2006年12月29日的2675.47点，上涨了72.89%。其间，上证指数单边上涨，基本上没有调整。收盘指数从来不破20天线，破5天线的次数也极少。
　　但是，一进入2007年，上证指数主要在2700点到2900点箱体震荡。涨幅变得越来越小，1月份涨幅只有4.14%。而且，本周已经跌破20天和30天均线，这种情况是去年下半年以来首次。
　　其次，阴线比例增大。从去年8月8日到12月29日，共有98个交易日。上证指数日K线阳线远多于阴线，其中有32根阴线，约占三分之一。而今年至今共有22个交易日，但阴线有11根，占了一半。阴线比例增加，也说明市场已经不那么强势了。
　　从周K线看，本周更是显得比较弱。从去年8月以来这波强劲牛市行情，上证指数从1500多点上涨到近3000点，周K线几乎没有什么阴线。30根周K线里，原来只有4根阴线，且幅度都非常小，其余都是阳线。而本周收出第5根周阴线，且跌幅达到7.26%，是近3年来跌幅最大的周阴线。同时，本周收盘已经跌破5周均线，是这波行情以来的首次。市场转弱的特征十分明显。
　　历史上三次牛市比较
　　每一轮的牛市，我们总是认为这一次会不同，但最终发觉总是差不多。在上海股市16年的历史中，至今应该说有三波牛市行情。
　　第一次是1992年和1993年，由于当时市场小，出现了暴涨暴跌。上证指数先是从100点上涨到1992年的1429点，又跌至386点，然后再上涨到1558点。这波牛市时间短，震荡幅度大，牛市结束后的暴跌也十分惨烈，最低曾跌至325点，最后在500点一线取得了平衡。
　　第一轮牛市比较特殊，而第二轮牛市就比较稳健。这轮牛市起步于1996年1月，结束于2001年6月，长达5年半。上证指数从555点上涨到2200点，总涨幅约300%。这轮牛市又分成三个阶段：第一阶段从1996年1月至1997年5月，历时约一年半，从555点上涨到1510点，涨幅接近200%；第二阶段是1000点至1400点的箱体整理，用了两年时间；1999年的"5·19"行情使得牛市进入第三阶段。这次，上证指数从1000多点上涨到2200点，涨幅翻倍，时间依然是2年。
　　第三轮牛市就是目前进行之中的这轮牛市。起点为2005年的6月6日，当时上证指数最低跌至998.23点，为5年熊市的最低点，也宣告5年熊市已经终结。
　　从2005年6月至今，这轮牛市实际上已经持续了1年半，只不过行情初期十分缓慢，看上去好像仍很低迷。上证指数先是在去年下半年构筑了一个双底。而且，这个双底在日线、周线、月线全部成立，显得十分扎实。所以，进入2006年，这轮令人惊讶的牛市行情全面爆发。上证指数从998.23点到今年1月份最高点--2994.28点，总涨幅为199.95%。
　　这轮牛市行情，到目前为止与1996年的牛市颇有几分相似。1996年1月至1997年5月的牛市第一阶段，时间是1年半，涨幅约200%。而这次行情至今时间也是1年半，涨幅也是200%。而且，这两次牛市行情中，回调的次数均不太多。
　　因此，这轮牛市在上涨200%之后出现震荡调整，其实是非常正常的，因为这个涨幅无论如何都不能算小了。
　　市场走到十字路口
　　可以说，目前的股市走到了一个十字路口。上证指数从去年8月以来的单边上涨行情，演变为今年1月的箱体震荡，已经显示市场发生了分歧。市场由超强势变成十分敏感，甚至有些脆弱。
　　那么，经过近期的震荡，市场将选择继续上涨，还是进一步调整，市场看法不一。
　　海通证券近期发布的一份策略报告认为，这一轮牛市的中期顶部正在形成，目前已经进入收官阶段。可能不需要多久，大盘就要开始调整了。建议投资者逢高进行战略性减仓，以应对随时可能发生的大盘下跌风险。
　　东吴证券王慧表示，尽管中长期前景依然乐观，但市场短期调整在所难免。尽管上市公司业绩预期将保持良好增长，但过快上涨的股价显然已经超越了业绩增长的速度。
　　导致市场心态发生变化的重要原因，是愈演愈烈的"泡沫论"。本周英国《金融时报》称全国人大副委员长成思危警示"泡沫正在形成。投资者应关注风险"，表明越来越多的人认为市场有泡沫。
　　也有些人认为言过其实，有的认为现在只是局部泡沫，不是整体泡沫；有的提出"泡沫无害论"，认为市场有点泡沫是正常的，不影响股市的上涨。有趣的是，认为股市没有大泡沫的人，在2000年、2001年也是同样观点，可后来股市还是下跌了。
　　不过，今年以来有人大量出货是个事实，这从成交量上得到充分反映。1月份以来，沪市每天的成交金额均大于历史上最大的单日成交金额，1月份的总成交金额高达1.75万亿元，为历史天量。而且，目前沪市的流通市值也不过是2万亿元，意味着1月份的换手之高。
　　而且，这种高换手并没有带来大涨，显然有人在大量出货。其中，我们看到"大非"、"小非"纷纷抛股。这些股东应该对公司价值有较深认识，他们大量抛出股票，是否表示价值已经高估？
　　市场究竟有无泡沫，泡沫是否会带来调整，市场最终会给出答案。

用户名： （新注册） 密码： 匿名评论 [所有评论]

评论内容：(不能超过250字，需审核后才会公布，请自觉遵守互联网相关政策法规。