经过持续四周的走强之后，本周终于出现调整行情，前三个交易日尚在高位横盘整理，周四放量破位暴跌，久不涨不跌的规律再次显现，周五则是止跌回升，周K上一根长阴线穿头破脚，终盘报收于1665点，一周成交1447亿，虽然周K线收阴，但仍在上升通道中，而且大盘的下跌是中行破位所引发的，超级航母中行起到涨时助涨、跌时助跌的作用，周四的暴跌有主力刻意打压洗盘之嫌。

 　消息面上，本周可以说是利空居多。主要是以下几个方面，一是宏观调控警报声再度响起，据统计，" 6月末，广义货币M2增长18.4%，狭义货币M1增长13.9%，6月份人民币新增贷款3600亿元，增速比5月份的19.1%和14%虽有所下降，但仍保持了较高水平，上半年新增贷款已完成了全年的85%，显然贷款增值过快。同时我国6月份贸易顺差145亿美元，再创历史新高，同时为连续第二十六个月实现贸易顺差，这推动1至6月贸易顺差达到614.5亿美元，同比增长了54.9%。"贸易顺差继续加大，必然会造成外汇占款增多，同时新增贷款居高不下，都会使流动性过剩的局面加剧，从而加大通货膨胀的压力。本周央行宣布发行400亿元的票据便是收缩流动性的举措之一，而各方预期央行可能会出台诸如加息等进一步紧缩措施。二是扩容加速，继中行上市后，大秦铁路已开始询价，而本周媒体又报道工行年内将A+H同步发行上市，A股融资额将超过中行，下周将有5家新股发行，发行节奏如此之快，使市场明显感到了压力。三是中报期来临，客观调控以及资源涨价对多数上市公司的影响将在中报中得以体现，因而也对个股走势形成压力。

　　从周四大盘的暴跌来看，虽然有利空因素的原因，但如此大的单日跌幅还是显示出市场反应过激，尤其是中行的破位引发了恐慌盘的涌出，市场非理杀跌暴露无疑，如果从年初以来的上涨来看，大盘涨幅巨大，调整应是理所当然的，单日的暴跌并没有改变市场的牛市格局。这可以从宏观经济以及股改后上市公司业绩的变化来分析。宏观经济的高速增长与股改成功后将为上市公司业绩带来的跳跃性增长和制度性溢价，特别是人民币加速升值所带来的资产重估与增值效应，都构成这一波牛市的重要基础。从周边股市来看，本币升升值均会带来本国股市的走牛，虽然年内涨幅较大，但放在未来若干年来看，目前的点位远非高点。从影响近期大盘的几大利空因素看，宏观调控是为了使经济更加稳定持续发展，但不会如93、94年那样引发大的振荡，特别是外贸持续顺差和外汇储备的高速增长，导致基础货币投放加大，即使在央行采取紧缩措施的基础上，也不会从根本上改变流动性过剩的局面，因而资金推动型牛市的基础就不会动摇。而扩容的影响对市场更是短期行为，随着时间的推移，将会被市场消化。同时，扩容的同时，资金的供给也在不断扩大，所以对于扩容的压力，投资者不必过于担心。

　　从二级市场上看，由于人民币有进一步加速升值趋势，因而人民币升值概念股如地产、商业、造纸、航空等值得中线关注。特别是地产股近期有明显重新启动迹象，很有可能再度走出一波大行情。而有色金属板块在国际贵金属市场再度冲高的带动下也走出一波强劲回升行情，其中不少品种已重回前期高点甚至创出新高，可以进一步关注。另外，以数字电视、电子信息为代表的科技股前期表现不充分，后市应是新资金重点建仓目标，而中报期间的预增预盈个股仍是进可攻、退可守的良好选择。由于本周大盘跌幅较大，后市下跌空间相对有限，经过整理之后，市场有望重新走强。