2005年的5月底，我提出了“牛市来了”的观点，当时好像只有少数朋友支持这个观点。到了今年的5月，大多数人好像都认同“牛市来了”的观点了，但我却在不断反思。我以为牛市来了这个观点是需要加以限制和修正的。至少这个牛市不是大家所想象的那样是单边牛市，这个牛市不符合传统意义上的波浪理论。我看未来较长的一段时期既不是完全意义上的牛市，更不是所谓熊市，而是一个较长时间的区间震荡市———“牛皮市”。　　

　　行情的发展可以寻找到一个新的价值中枢。我个人的看法是，1600点将作为一个长期的价值中枢，区间波动的范围是1400-1800点。事实上，牛市还是熊市的争论早就过时，关键是我们怎样调整自己去适应不断发展的市场。