经历了五月初的放量大涨后，受国际国内市场敏感信息层出不穷的冲击，本周大盘走势跌宕起伏，呈高位震荡格局。周一，沪深证交所发布新交易规则，为T＋0交易、融资融券等创新留下接口，这进一步刺激了市场追涨热情，上周因而不发的权重股如G中信、G宝钢、中国石化等也开始大涨，其他个股也加速补涨，大盘跳空高开后经反复震荡，大涨61点，以一根光头长阳线报收，两市成交837亿元，双双创出新高。周一大涨掩盖了市场对短线超买的担忧，盘中股指一度快速回落。国际稳健型投资者的代表巴菲特和激进型投资者的代表索罗斯同样做空有色金属的消息对于市场的心理影响超乎想象，日本四月的市场需求数据也表明，有色金属大涨抑制了市场需求的增长，周一国际商品市场黄金、铜、锌等主要金属期货和原油全线大跌，由于市场预测尽管商品将保持牛市，但期货市场的乘数效应将使短线波动加大。而周边股市的疲软也并未得到改观，港股连续跳空下跌，周一创两年来的最大跌幅，受这些消息影响，周二资源股和新能源板块开盘后便大跌，带动股指跳空低开后快速回落，吞噬了周一的升幅。放量下跌表明市场心态不稳，随后两个交易日，尽管国际期货市场启稳，资源股却依旧疲软。但从周四盘中动向看，低位承接盘较为踊跃，因此，随着周五指标股启稳反弹，大盘跳空高开后迅速回补跳空缺口，随后逐波上行，尽管目前市场热点向前期涨幅不大的品种转移，但稳定市场信心的仍然是指标股，午后中石化走平，大盘也开始围绕1650点横向整理，量能温和放大，最终两市大盘以长阳报收，基本上吞没了周二的阴线实体。

 
    与前一周市场不为不利消息所动的强盛买气相比，本周随着股指短线大涨，获利回吐压力增大，市场对于消息面反应灵敏。新华社一周内两度发文提示风险，降温意图明显。《首次公开发行股票并上市管理办法》于周三起正式实施，周二媒体才报道，证监会和交易所有关人士表示目前没有关于IPO重启方面的消息，IPO下周重启纯属市场传闻，周三就看到管理办法实施的新闻，尽管办法出台并不意味着IPO开闸，但兵马未动，粮草先行，此前再融资新规出台一周后，长电权证很快过会发行，IPO渐行渐近，对市场造成较大心理压力。但与IPO重启相关的一系列配套规则集中出台，新规定明晰了各相关职能部门责任，规范提高信息披露质量，基金大规模发行，有利于缓和市场扩容压力。
 
    从市场热点来看，与上周以有色金属、G股为主导力量的加速大涨行情相比，本周震荡格局中市场热点明显发生转移。资源股之所以调整幅度比国际市场有色金属期货还大，就是因为短线资源股获利丰厚，主力资金希望能抽出部分挖掘前期滞涨品种的机会。从G长电的成交回报看，出现国信证券红岭中路营业部敢死队的身影，这也就不难理解周四G长电的跌停，游资抓住G长电的短线大涨机会，获得权证后便希望能尽快抽身。股改的快速推进使得目前还未股改的优质股成为稀缺资源，特别是前期涨幅不大的品种，成为市场追捧的对象，涨停个股中未股改股超过三分之二。G股也大多是前期涨幅不大的品种。近期复牌的G股准G股也无一例外的大涨。
 
    正如我们前期强调的，对于管理层而言，“暴涨非所愿，急跌非所求”。本轮行情上涨的基础是难得的政府主导的上市公司对投资者的让利以及管理层为推进股改反复强调要保持市场稳定的决心。稳定压倒一切，大涨不是管理层所能接受的，所以才有了新华社的两次降温，但暴跌也不是管理层希望看到的，本轮行情最初启动资金显然有政府主导性质，周三盘中反弹也以这类主流资金持有品种推动，管理层还是希望稳定大盘。周五的反弹也说明短线兑现压力得到释放后，主流资金仍有做多意愿。不过冲高后成交并未明显放大，表明市场心态谨慎，要继续冲高还需量能配合，预计大盘将维持高位宽幅整理的格局，虽有可能创新高，但上涨后压力增大将导致回调，目前消息面动向对市场影响很大，应密切关注。